\">好多东谈主对沃伦

巴菲特的刻板印象，来自商场对巴菲特的大批援用息争读。然而，这些解读时时带有格外主不雅的色调，在解读巴菲特投资时加入了太多我方的念念法。

比如，其中一个迫切的无剖析读，即是“价值投资即是持久投资”。其实，巴菲特从来莫得说过他只作念持久投资，他更敬重的是持久的目光。

只消着眼于持久，那么当蓝本需要10年智商罢了的价钱变动，在3个月里就发生了的时候（比如相通的2只股票，一只股票涨了3倍、另一只跌了50%），为什么在短期就不可交往呢？

商场对巴菲特的另一个扭曲，是巴菲特是一个隧谈的好意思国投资者，主要只念念投资好意思国本钱商场，投资外洋商场仅仅点缀。其实，这个解读亦然透澈无理的。

巴菲特之是以主要投资好意思国，很大一个原因在于：资金量过于雄壮。是以，一来只消好意思国商场智商容纳下他的钱，二来四肢好意思国的民族本钱，大批投资于本国商场也愈加安全。

是以，其实\">巴菲特根本不是只欣忭投资好意思国商场，而是在他的资金规模拘谨下，不得不主要投资好意思国商场。

巴菲特管了若干钱呢？笔据2026年伯克希尔哈撒韦公司的一季报，公司的总钞票是12522亿好意思元。四肢对比，2025年韩国世界的GDP总量是18724亿好意思元，仅仅巴菲特管的钱的1.5倍。

也即是说，若是巴菲特去投资韩国，他根本没法下手：这种嗅觉就像你让一条5米长的湾鳄，去把鲫鱼的鱼刺剔出来那样无奈。然而灵巧的猫和贤人的东谈主类，就不错作念到这小数。

明智的读者一定会问，你为什么拿韩国对比伯克希尔哈撒韦公司的总钞票呢？没错，因为我要说一个鲜为东谈主知的事情：巴菲特也曾说过，他若是钱少，仅仅一个创业者，就提倡全仓韩国商场。

固然，这个提倡不是最近给的。在2026年的韩国商场依然大涨以后，2026在线买世界杯中国区平台巴菲特再说这么的话，就发扬得太不像他了：这番话是针对2003年的韩国商场说的。

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2006年\">在伯克希尔哈撒韦公司年会上，巴菲特也曾这么说：“我会一直投资性价比超高的东西。若是我的钱满盈少的话（不受规模的制约），那么我就积贮集投资一些小商场，比如我会把100%的钱齐在放在3年前的韩国商场。”

那么，这个让巴菲特合计“我不错100%压上去”的韩国商场，NBA下注app中国官方下载在那时长什么样呢？巴菲特说这段话是2006年，往前推3年即是2003年。回到在2003年的韩国商场，咱们会看到一幅格外疼痛的兴奋。

回到2003年的韩国商场，KOSPI200指数（韩国的大盘股指数，访佛中国的沪深300指数）在2003年的开盘货位是81点，收盘货位是105点。这个数字有多惨呢？它依然13年没怎么涨了。

KOSPI200指数发布于1990年，基点即是100点。在1990年、1991年、1992年三年里，它的收盘货位差别是77点、69点、74点。在1994年，它的收盘货位则是114点。

对比以上几个数字，和2003年的开盘81点、收盘105点，再加上不可幸免的通货推广，咱们不错说，关于2003年的韩国商场来说，畴昔十几年的本钱报告，基本即是0。

恰是多年不涨的股价，与之而来的便宜估值，和一直发展的，亚洲四小龙之一的韩国经济，让巴菲特看上了2003年的韩国股市。

效果，在之后的几年里，KOSPI200指数一谈高涨到了2007年的241点（年度收盘货位，下同）。尽管在2008年国际金融危急中暴跌，然而很快在2010年又高涨到了271点。

挑升义的是，从2010年头始，韩国股市又堕入了多年不涨的泥潭。从2010年的年度收盘货位271点初始，韩国商场直到2024年的年度收盘货位也只消318点。也即是说，算上通胀，韩国投资者在整整14年的时代里，又一次险些充公获。

“贵上极则反贱，贱下极则反贵。”春秋时代大谋士计然的这句话，委果阐明了本钱商场的轨则。在千里寂了14年以后，韩国商场在2025年和2026年又一次迎来了爆发。

在我写下这篇著作的时候，KOSPI200指数依然从2024年年底的318点，冲到了1162点。仅仅不知谈，此次的爆发，又要以翌日若干年的千里寂为代价？

看完毕巴菲特和韩国股市的故事，咱们就能昭彰本钱商场的轨则：千里寂之中蕴含着喧嚣的种子，喧嚣之中酝酿了千里寂的原因。关于投资来说，质料和估值的量度是永久无法绕开的话题。“性价比”这三个字，值得每一位投资者仔细揣摩。

\">（作家陈嘉禾，系九圜青泉科技首席投资官）

\">（本文本体仅代表作家个东谈主不雅点）

责编：梁秋燕\">

校对

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